丙烯酸及酯價格大幅上漲。丙烯酸及酯的價格近期連續(xù)大幅上漲，普酸和丁酯價格已分別漲到約10000元和11000元，比10月巴斯夫爆炸前上漲了40%和32%;價差也都已經(jīng)翻倍。漲價從表面上看是受到巴斯夫爆炸、三木停產(chǎn)、裝置輪番檢修等一系列事件催化，但實際上更主要是由于行業(yè)確實已經(jīng)處于景氣回升的右側(cè)通道，供給端略有變化，價格就會有很大彈性。我們認為明年丙烯酸及酯的價差將大幅回升，業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利將明顯好轉(zhuǎn)。

　　衛(wèi)星石化彈性較大。衛(wèi)星石化具有48萬噸丙烯酸產(chǎn)能，丙烯酸價差每擴大1000元，對應(yīng)EPS彈性為0.51元。目前丙烯酸與丙烯價差已達到約4800元/噸，按照衛(wèi)星石化1200元/噸的加工成本，13%的期間費用和15%的所得稅，丙烯酸單噸盈利已達到1550元，48萬噸產(chǎn)能滿負荷的年化盈利達到7.4億元，業(yè)績彈性很大。