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    回天新材:汽車及電子等高端用膠進(jìn)入收獲期

    來(lái)源:長(zhǎng)城證券2017年09月08日

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      多年來(lái),公司收入規(guī)模持續(xù)快速增長(zhǎng),公司產(chǎn)品在汽車制造、電子電器、LED、新能源等核心細(xì)分市場(chǎng)膠粘劑業(yè)務(wù)替代進(jìn)口份額持續(xù)擴(kuò)大;在軟包裝膠、高端建筑幕墻膠等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的銷量快速增長(zhǎng),品牌認(rèn)可度不斷加強(qiáng);近年來(lái)公司還積極布局新能源電池用膠、軌道交通車輛用膠、PUR熱熔膠、裝配式建筑用膠等市場(chǎng)。公司產(chǎn)品在各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的持續(xù)放量為公司持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

      汽車、電子等高端領(lǐng)域用膠步入收獲期:汽車/電子/高鐵等領(lǐng)域行業(yè)特點(diǎn)在于,進(jìn)入壁壘比較高,對(duì)膠的質(zhì)量要求非常。膠在產(chǎn)品中的總價(jià)值量不高,但對(duì)性能、安全影響會(huì)非常大,因此這些細(xì)分領(lǐng)域過(guò)去主要被海外企業(yè)比如漢高之類的把控。如果要進(jìn)入這些行業(yè),首先需要比較強(qiáng)的研發(fā)能力,能夠開(kāi)發(fā)出合適的產(chǎn)品,其次,開(kāi)發(fā)出產(chǎn)品之后,還需要比較長(zhǎng)的認(rèn)證周期,才能進(jìn)入客戶供應(yīng)鏈體系。最后,進(jìn)入供應(yīng)鏈體系之后,開(kāi)始也只是小批量供貨,然后才能逐步放量。但一旦得到客戶的認(rèn)可,客戶黏性就會(huì)比較高,盈利也會(huì)有保證。回天經(jīng)過(guò)多年在這些領(lǐng)域的耕耘,已經(jīng)成功進(jìn)入一些主流汽車、電子、高鐵的供應(yīng)鏈。并且經(jīng)過(guò)一段時(shí)間穩(wěn)定供貨之后,開(kāi)始步入收獲期,有望逐步放量。

      擁有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),公司市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升:截至2013年末,我國(guó)生產(chǎn)膠粘劑的廠家有1000多家,其中年銷售額達(dá)億元以上的不足百家。

      2016年我國(guó)膠粘劑和密封膠的銷售額為800多億元,而回天新材作為A股粘膠劑上市公司,其市場(chǎng)份額僅有1.0%左右。國(guó)內(nèi)粘膠劑行業(yè)十分分散,但高端產(chǎn)品的進(jìn)入門(mén)檻較高,認(rèn)證周期較長(zhǎng),回天新材已獲得汽車整裝配套、軌道交通、裝配式建筑、電子電器及食品軟包裝等行業(yè)權(quán)威技術(shù)認(rèn)證,并得到多家國(guó)內(nèi)外知名公司的產(chǎn)品試用驗(yàn)證;具有研發(fā)、產(chǎn)品、市場(chǎng)、品牌等方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),公司具備向多業(yè)務(wù)領(lǐng)域和高端產(chǎn)品進(jìn)軍的能力,其市場(chǎng)份額將有進(jìn)一步提升的空間。

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