膠粘劑業務亮點多

　　高端玻璃幕墻用膠和無溶劑軟包裝以及水處理膠將是公司業績最近1-2年的增長點。年產一萬噸有機硅玻璃幕墻膠和年產一萬噸聚氨酯無溶劑軟包裝及環保水處理膠粘劑全制動化建設項目在2015年建成投產，目前處于產能釋放期。特別是軟包裝膠，公司的軟包裝膠產品是無溶劑耐高溫的軟包裝膠，技術優勢明顯，據草根調研了解，今年上半年軟包裝膠市場反應良好，是業績的主要貢獻者之一，不排除供不應求的可能性以及再建生產線的可能。

　　太陽能電池背板業績向好

　　公司現有太陽能(000591)電池背膜年生產能力2000萬平方米，據了解目前公司太陽能電池背膜的開工率回升到了60%以上，是今年上半年業績增長的另一貢獻者。今年以來公司通過多種手段加快了太陽能背膜的產能釋放進程：通過技術攻關，成為了國內第一家能夠生產氟膜(900萬平方米年生產能力)的企業;與下游組件廠合作開發光伏電站，加快回款速度，促進背膜產能釋放。

　　公司業績迎來拐點

　　公司日前發布2016年半年度預告，預計2016年上半年盈利區間為5253.47-5731.06萬元，同比增長10%-20%。

　　而2015年全年盈利(扣非后)為5834萬元，同比下滑38.49%。去年拖累業績的主要原因是費用和債權的大幅增加，特別是下游光伏組件廠回款周期過長，導致去年第四季度公司不得不放緩銷售。今年以來，隨著建筑用膠、無溶劑軟包裝膠的產能釋放以及太陽能背板銷售的向好，公司業績迎來拐點。

　　投資建議

　　預計公司2016-2018年攤薄EPS為0.23、0.26、0.28元，給予“增持”評級。